政策自主权、预算赤字以及联邦债务是战后美国金融秩序中的重要议题。铸币税问题使美国政府在制定与执行政策时倾向于保持高度的自主性和行动自由,尤其体现在国防开支、减税和社会支出三个方面。国防开支得到两党一致支持,共和党更倾向于减税,而民主党则更重视社会支出。
美国政府特别保护其全球战略目标,这体现在多次发动战争和为盟友提供军事及经济援助上。例如,朝鲜战争、越战、两次伊拉克战争和阿富汗战争等都显著增加了国防支出占GDP的比例。此外,海外军事基地也耗费巨大资金。
减税是美国政府另一个主要目标,始于肯尼迪政府,并得到约翰逊政府的支持。里根政府和小布什政府进一步推动了大规模减税,对分红、利息、资本收益、遗产、馈赠以及企业利润等方面征税减少,这对政府收入产生了重大影响。
社会支出也是美国政府的重要优先领域。自20世纪60年代约翰逊政府提出“伟大社会计划”以来,社会支出迅速增长。一旦这些支出成为政策优先事项,很难再做出改变。
美国政府同时追求多个成本巨大的政策目标,如大规模减税和增加国防开支或社会支出,导致政府预算赤字和联邦债务迅速增加。这种过度开支为流动性过剩创造了条件。
铸币税问题和“善意忽略”问题还促进了两个趋势的发展:国际金融市场的发展和住房抵押贷款证券的兴起。前者促成了全球流动资本过剩,后者直接引发了次贷危机。
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