美联储在5月会议上维持利率不变。尽管美国总统特朗普不断施压，但美联储主席鲍威尔明确表示不会进行预防性降息。

华尔街对降息的时间点预测已推迟至7月。受此影响，美元指数一度升破100，但年内跌幅仍超出7%。市场对美元资产的信心受损，导致近期亚洲货币升值潮，新台币、港币等纷纷对美元暴涨。离岸人民币对美元也一度升破关键的200日均线（7.22附近），但多位外资行交易员表示，近期逆周期因子的幅度大幅收窄至-200点，表明央行无意推动人民币大幅升值。随着外资和投机盘押注人民币升值，出口企业可能考虑将大量美元存款换成人民币，这可能主导后续的汇率变化。

美国利率市场目前预计今年美联储有3次降息空间，首次降息时间点可能推迟至7月。鲍威尔不愿意更早降息是出于对经济和通胀前景的担忧。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，虽然最近的调查数据显示美国经济正处在衰退边缘，但这尚未在就业、制造业等定期发布的数据中显现出来。鉴于调查数据的不可靠性，美联储更依赖硬数据的做法是合理的。因此，在劳动力市场出现显著疲软或看到抗通胀路径回归之前，不太可能开始降息。

高盛也认为，与2019年相比，现在要降息的门槛更高。尽管FOMC会参考调查数据，但在考虑降息时仍需看到“硬数据”方面的疲软。若“硬数据”普遍显示失业率上升，那么降息的理由将最为充分。例如，美国第一季度同比下降0.3%是由于进口数据扭曲所致。上周的关键“硬数据”非农数据好于预期，企业财报表现尚可。

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